资金链
发布时间:2013年8月19日 来源:本站原创 字体:大 中 小
具有竞争力的优秀企业的标准,并非规模化,而是营运资金归零
资金链断裂导致企业失败,只是问题的直接反映,其实质是企业缺乏财务风险防范和现金流管理的能力。
近年来,不少曾受众人追捧和媒体大肆渲染的“明星”企业纷纷倒闭,如德隆集团、三九集团、普尔斯马特等等,倒闭的原因又惊人的相似:都是因为资金链断裂,导致企业经营失败。
上了《经理人》杂志“中国企业管理‘黑榜’”的企业中,由于资金链断裂而导致失败的也占了很大比例。其实,资金链的断裂导致企业失败,只是问题的直接反映,其实质是企业缺乏财务风险防范和现金流管理的能力。那么,如何防范企业的财务风险?如何对企业的现金流进行有效管理?
财务风险源于经营风险
企业作为经济活动的载体,以获取利润最大化为目的。但是,很多企业稍做大一点,就会违背企业经营效率这个根本,而以简单扩充,以金融化的手段来代替企业经营,大家往往为企业家的远大理想和豪言壮语而激动,却忽视了如何做到、如何保证、如何去实现企业的经营目标。新疆德隆的创始人唐万新给大家画了一条概念链条:并购交易完成——销售额增加——利润增加——股价上涨——价值提升——被并购交易完成。这个概念看似完美,但却漏了一个环节——价值创造的过程,实质上,这才是企业真正需要关注的问题。
企业身处于激烈的市场竞争中,充满了危险和不确定性,企业财务风险防范,就是确保企业在运作过程与保证目标之间找到平衡。企业的财务风险防范体现在要保障企业先“活”着,才能“前进”这个基本道理之中。
现金——资产——现金(增值)的循环就是企业经营的过程,企业要维持运转,就必须保持这个循环良性的不断运转。这个经营的循环,也就有了保障财务风险的六大要求:
第一,安全。只有安全的、连续的现金流才能保证企业正常的经营活动,不能突然中断资金的运作链。如短期内现金循环不顺,就需要补充现金,这个循环才能完成。
第二,增值。就是要有增值效应也就是利润,这也体现企业经营的目的。
第三,顺畅。循环要顺畅,不能在存货和应收账款上滞留过多资金,造成企业下一步活动没有必要的资金,循环不畅。
第四,速度。经营循环速度要快捷,加快企业的加工物流和变现,提高资金的周转率。
第五,现金。一切经营活动都要围绕实现现金利润,如有的企业有账面利润,但无现金分配,都不可称之为收益获得。
这个循环维持的资金链,我们称之为营运资金。企业做大之后,一般来讲,营运资金规模就会随着经营规模扩充而增大,但营运资金的增长速度快过销售增长的速度,就意味着企业经营效率的下降。
当企业进入多元化投资之后,就有了多项关联度不高的营运资金链,很容易导致营运资金使用效率的下降,直接表现在销售收入增加,应收账款和存货增加,如“德隆系”中的上市公司新疆屯河2001年的状况:主营收入比上年增加3.13亿元,增幅68.97%,净利润却下降了4119万元,净利润率猛然从20.20%下降至6.6%,应收账款增加1.3亿元,增幅为100.12%,存货增加2.45亿元,增幅75.7%。可见,这种销售的增长是靠牺牲效率换来的,这就相应地增大了企业的财务风险。
存货变现金的风险、应收账款的风险都直接导致企业现金流的短缺。实际上,在新经济环境下,具有竞争力的优秀企业